“伴随空气悬架产品的渗透率上升， 该领域的新进入者增多， 使得竞争更激烈。”上周，保隆科技发布2025年半年报指出，国内整车市场的激烈竞争也带来量产项目的需求量大幅波动。

　　高工智能汽车研究院监测多个方面数据显示，2025年1-6月，中国市场（不含进出口）乘用车前装标配空悬系统交付50.24万辆，同比增长54.05%，环比去年下半年，仅微增0.92%。

　　但市场呈现巨大的两极分化现象。比如，以保隆合作的理想为例，后者在今年上半年的空悬系统标配搭载交付量同比下滑17.89%。7月，这一个数字更是同比下滑37.69%。

　　此外，保隆合作的另一家客户—小鹏，空悬搭载量也处于波动周期（主要受到中高价位车型的销量影响）。今年5月，小鹏单月标配空悬系统搭载量冲高至接近6000辆，但7月又下滑至不到3000辆。

　　从数据来看，上半年，保隆科技的智能悬架业务营收为6.37亿元，同比增长50.22%，是所有主营业务中增速最快的；此外，智能悬架占公司营收的比重，也从上年同期的13.56%进一步升至16.50%。

　　多个方面数据显示，作为智能悬架业务所属的主体，合肥保隆（智能驾驶零部件、汽车空气悬架系统及零部件等业务）上半年营收为8.47亿元，但净利润仍亏损1137.65万元。营收同比增长达到98.83%的背景下，但净利润亏损仅仅收窄31.31%。

　　作为保隆科技的重点培育业务板块，2024年，该公司的智能悬架业务实现收入9.93亿元，同比增长41.80%，占整体公司营收的比重进一步升至14.51%，成为第三大业务收入来源。

　　目前，保隆的空悬产能仍处于快速扩张周期。比如，计划投资6.8亿元的《年产482万支空气悬架系统部件智能制造项目》，预计将在今年12月底达产。

　　高工智能汽车研究院监测数据显示，2024年中国市场（不含进出口）乘用车前装标配空气悬架交付新车82.46万辆，同比增长44.97%；按季度来看，全年呈现逐季抬升势头，去年Q4交付达到28.50万辆，创下季度新高。

　　进入2025年，空气悬架市场呈现加速增长势头。今年第一季度标配交付20.27万辆，同比增长68.36%；不过，季度环比则是下滑28.88%，凸显市场仍处于波动性周期。

　　二季度，空气悬架标配交付29.95万辆，环比增长47.76%，继续处于下行空间。与此同时，大规模产能释放窗口期临近，可能带来的供过于求；以及参与者不断进入，正在加剧市场之间的竞争日趋白热化。

　　而在整体市场空悬搭载车型价位分布来看，以2024年为例，中国市场乘用车前装标配空悬的车型交付量占比最高的仍是30-35万元区间（22.09%），其次是50万元以上（17.67%）。

　　在产能规划方面，以市场占有率排名前三的供应商为例，孔辉科技位于湖州的基地可容纳空气弹簧总成年产能180万台套；位于重庆的西南生产基地，达产后空气弹簧出货量将达到50万台套/年。此外，该公司还在布局广州和武汉两个生产基地。

　　公开信息显示，截至去年底，孔辉科技的空簧年产能达80万台套，这一个数字相当于2024年中国市场乘用车空悬系统的上车总和。

　　此外，去年6月，凭借问界、小米项目快速上量的拓普集团，位于二部的空悬系统工厂正式落成，新工厂在10月投产后，每年可为100万辆车提供配套，新增年产400万只空簧能力。

　　加上此前一部工厂的产线万套的能力，整体产能已达到150万套。而根据保隆科技的公开多个方面数据显示，2024年乘用车空簧年化产能在120万支左右，相当于30万台套。

　　今年3月29日，瑞玛精密发布定增预案（修订稿），拟计划4.39亿元投资汽车空气悬架系统及部件生产建设项目，达产后实现年产空气弹簧总成160万支、空气供给单元40万支等空气悬架系统及部件的生产能力。

　　和上次增发预案相比，空气悬架项目总投资额在原计划8000万元基础上大幅度的增加。目前，扩产项目主体—普莱德（苏州）已收到两家国内车企的定点通知，这中间还包括某高端品牌。

　　披露信息数据显示，定点A项目生命周期为6年，合计预测多腔空气弹簧总成销量为48万套；定点 B项目生命周期为10年，合计预测ECAS（电子控制空气悬架系统）总成销量为25万台。

　　此外，和拓普集团类似，同时布局XYZ底盘执行控制管理系统产品线的伯特利，截至去年底，空气悬架已完成B样开发验证。按照计划，2025年，该公司计划新增空气悬架产能20万套/年。

　　目前，中鼎股份的子公司—上海鼎瑜负责主攻空簧产品线，配套硬件产线月，该公司首次拿到空簧前装定点（国内某头部新势力品牌）；由于中鼎旗下另一家子公司—AMK在供气单元市场占有率处于第一梯队，综合竞争力不容小视。

　　公开信息显示，上海鼎瑜成立于2021年，制造基地位于安徽宁国，产品类型涵盖单腔、双腔以及多腔空簧等市场主流需求。此外，中鼎股份也在同步推进磁流变减振器产品的落地。

　　7月，高端弹簧产品、 精密注塑件供应商—美力科技发布可转换公司债券募集公告：其中涉及年产200万件智能悬架项目涉及智能悬架空气弹簧总成项目，总投资3.65亿元。

　　在此之前，美力科技以2000万元（占比16.67%）自有资金入股武汉普畅智能科技有限公司，后者主营汽车空气悬架系统核心部件的研发与生产，涉及集成式供气单元（ASU）、空气弹簧、ECU控制器、CDC电控减振器以及全主动悬架系统等。

　　此前，瑞玛精密的定增公告指出，受国产化降本影响，空气弹簧总成和空气供给单元的市场行情报价均处于下降趋势。考虑到前装搭载车型价位的下降预期，以及车企对成本严控的强化，后续价格下降压力仍在释放。

　　同时，一旦成本无法达到车企预期，前装搭载量也会受到巨大制约。以主力车型定位在20万元以下市场的比亚迪为例，“云辇”系列底盘上车，并没有带动空气悬架（云辇-A）大幅增量。

　　高工智能汽车研究院监测多个方面数据显示，今年上半年，比亚迪旗下四大品牌标配搭载空气悬架（云辇-A）配置车型交付量仅为1.57万辆；同期，连续可变阻尼减震悬架搭载量达到14.2万辆。

　　此外，去年开始尝试进军20万元以下市场的蔚来，在乐道品牌的首款车型L60上也同样没有配置空气悬架，也没有采用连续可变阻尼减震，仅仅配置了FSD可变阻尼减震。

　　报告期内， 受国内汽车市场价格战愈演愈烈、 美国加征一定的关税等影响， 保隆科技营业收入同比增加24.06%， 但归属于上市公司股东的净利润仍同比下降9.15%，归属于上市公司股东的扣非净利更是同比下滑17.01%。

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